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黄金未来地位的展望
尽管黄金非货币化进程已开始了20多年，但现在断定黄金将彻底退出金融领域还为时过早。到目前为止，全球仍有相当数量的黄金存在于金融领域，发挥着货币的某种职能。根据英国黄金矿业服务公司的研究结果，1997年全世界官方持有的黄金储备达到万吨。占黄金存量的23.7％。私人投资耗用黄金2.42万吨，占比18％。两项合计为56.1万吨，占比41.7％。基于以下一些因素，有理由认为，在未来相当长的时期内，黄金并不会真正退出历史舞台。实现完全的商品化。
第一，近年来黄金功能弱化在很大程度上是美国经济走势良好和美元坚挺所造成。而以美元为支柱的国际货币体系风险正在加大。国际货币与黄金脱钩以后，贷币体系成为一种完全信用的体系，这就为泡沫经济的泛滥埋下了伏笔。在一定意义上，东南亚金融危机就是国际货币体系内生缺陷的印证。近十年来，虽然美国经济发展势头良好，股票市场持续火爆，但是谁也不敢保证美国经济会永远良性发展，美元强势会一直保持下去，更何况美国股市已经存在并在继续孕育泡沫。一旦美元遭遇重创，又没有任何一种货币能够取而代之，最后充当保障角色的只能是黄金。最热衷于黄金非货币化的美国，至今仍保有8138吨的黄金储备，占其总储备资产的比重高达71％，占全世界官方储备的比重达25％。或许正是由于黄金仍然颇具身价，才是美国近20多年来一盎司金也不卖的原因。
不久前，1999年度诺贝尔经济学奖得主孟得尔警告说，今后两年美国的经济增长将放缓，可能会引发全球金融市场在未来几年爆发危机。孟得尔极力推崇黄金的作用，他认为欧元与美元无疑将被称为世界上最强的两大货币。但对不使用欧元和美元的国家来说，黄金仍然是重要资产。如果黄金市场完全自由化，一些国家应该考虑将其汇率和黄金储备挂钩。一旦美元或欧元大幅下滑、通货膨胀加速，或战争爆发，黄金就会成为很好的避险工具。
第二，东南亚金融危机已经证明，黄金的稳定性使之仍是各国政府对付金融危机和改善国际收支状况的重要工具，泰国、印度尼西亚居民的黄金热、韩国发起的"献金救国"活动都证明了这一点。由于世界经济的发展不会一帆风顺。各国今后难免再度遭遇通货膨胀，证券市场也完全可能"盛极而衰"，一旦出现突发事件，黄金仍然是最有效的避风港。就连曾经激烈批评黄金本位制"已经成为野蛮的遗物"的凯恩斯先生也不得不承认，黄金"作为最后的卫兵和紧急需求时的储备金，还没有任何其他更好的东西可以替代"。
第三，从黄金总供求关系来看，目前仍然保持着供不应求的态势。世界黄金协会的统计表明，近6年来黄金每年的需求量都要大于开采量300－500吨。如果不是因为抛售活动，金价本不该如此低迷。而此前各国抛售黄金也是另有原因。例如欧洲一些国家抛售黄金是为改善财政收支状况，减少财政赤字以达到趋同标准，赶上欧元的第一班车；亚洲国家抛金则是为换汇还债以渡过金融危机的难关。随着亚洲经济逐步走出危机，欧洲国家财政状况的好转；上述诱发因素便不复存在。不久前，欧洲各国中央银行宣布将在未来5年限制抛售黄金的规模。黄金价格的下降态势正在受到越来越大的阻力，价格下跌势头不可能无止境地持续。 (中国集邮报) |
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