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| 国际黄金市场及其参与者 松 岩 |
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国际黄金市场在经历了数百年的历史变革后，至今已形成了以伦敦黄金市场、美国黄金市场、苏黎世黄金市场、香港黄金市场、东京黄金市场、新加坡黄金市场为主的国际黄金市场体系。 在这些黄金交易市场中，由于国际金商、经纪公司、银行等黄金市场参与者采用的交易、管理方式不同，以及为黄金交易提供的机构、场所不同，而形成了欧式黄金交易、美式黄金交易和亚式黄金交易等多种交易方式。欧式黄金交易是以伦敦黄金市场和苏黎士黄金市场为代表，这类黄金交易市场的黄金交易没有固定的场所，为无形市场，主要是黄金交易双方在分散地通过统一的计算机网络、电话、传真等联系完成黄金交易过程。如在伦敦黄金市场，其市场交易是由各大金商、下属公司之间相互联系组成，通过金商与客户之间的电话、电传等进行交易；在苏黎士黄金市场，由瑞士联合银行、瑞士银行和瑞士信贷银行三大银行为客户代为买卖黄金并负责结账清算。 美式黄金交易是以纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)为代表，这类黄金市场实际上是建立在期货市场的基础上，在商品交易所内进行黄金买卖业务，其交易类似于在该市场上进行交易的其它品种商品。即可以进行实物交易，也可以不进行实物交易。期货交易所本身不参加交易，只是为交易提供场地、设备，同时制定有关法规，确保交易公平、公正地进行，对交易进行严格地监控。 亚式黄金交易是以香港金银业贸易场和新加坡黄金交易所为代表，这类黄金交易所一般有专门的黄金交易场地，其交易实行会员制，对会员的数量和会员单位都有严格的要求，交易方式采用现货交易和期货交易两种。 国际黄金市场除了交易方式灵活多样以外，同时还拥有一批较为固定的黄金交易参与者，其主要有国际金商、银行、各法人机构和私人投资者、经纪公司、对冲基金等。  国际金商其自身就是一个黄金交易商，金商本身与世界各大金矿和其它许多金商有着密切的联系，其本身参与黄金的买卖报价，同时承担黄金波动所带来的风险，典型如伦敦黄金市场的五大金行（洛希尔国际投资银行 N M Rothschild＆ Sons Limited 、加拿大丰业银行 Bank of Nova Scotia－Scotia Mocatta、瑞士信贷第一波士顿银行 Credit Suisse First Bosto、德意志银行 DeutscheBank、美国汇丰银行 HSBC Usx）。 银行是指直接或间接参与黄金市场交易的中央银行及各商业银行，其中一类是不直接参与黄金市场交易，只充当生产者和投资者之间的经纪人，如苏黎士市场上的瑞士联合银行、瑞士银行和瑞士信贷银行等三大银行，另一类则是参与自营业务的银行。 近年来，对冲基金对国际金融市场影响日趋明显，在黄金市场上，几乎每次大的金价波动都与基金公司介入短期黄金在即期黄金市场抛售和在纽约黄金期货交易所构筑大量的淡仓有关，规模庞大的对冲基金利用与各国政治和金融界的经济信息上联系，运用庞大的资金进行买空和卖空，从而加速黄金市场价格变化从中渔利。 各种法人机构和私人投资者包括各大金矿、黄金生产商、黄金制品商、首饰行等专门出售黄金的公司以及从事黄金买卖业务的投资公司和个人投资者等。 经纪公司是专门从事代理非交易所会员进行黄金交易、并收取佣金的经纪组织，有的交易所将经纪公司称为经纪行，在纽约、芝加哥、香港等黄金市场里，活跃着许多的经纪公司，他们本身并不拥有黄金，只是在场内代为客户代理黄金买卖，收取客户的佣金。 国际黄金市场众多的参与者和灵活多样的交易方式，为黄金交易提供了方便，一方面满足了不同层次投资者的需要，使国际黄金市场秩序化；另一方面也进一步加强了国际黄金交易的市场化步伐，成为国际黄金交易的坚实基础和有力保障。 |
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