战争不会改变金价运行趋势
　　2003年的第一季度里，国际重要事件自然莫属伊拉克战争。就在这个季度里，金价因为战争的影响，一直上涨到6年半来的最高价接近390美元／盎司。由于战争题材已经提前消化，在3月20日战争打响后金价却不涨反跌，使得今年第一季度出现了自2001年金价上涨以来第一次季度下跌：以伦敦下午定盘价计算，1月2日343.80美元，而3月31日为334.85美元，下跌了8.95美元，下跌幅度达2.6％。
　　从技术上来分析，将近一年以来，200天平均线一直处于上升的过程之中。但在去年11月，当金价和50天平均线、100天平均线走到一起的时候出现了胶着状态，连续多日金价在315－320美元区间内窄幅波动。尤其是无法突破在以前多次达到过的325-330美元一线。从基本面上来说，这个点位可以说是消费者可以接受的重要的心理点位，当金价低于这个价位时，实金买家入场，使金价抬高；而当金价高于这个价位时，实金买家出场观望。结果到11月底、借着战争题材，在投机商的拉抬下，金价大幅上涨，突破330美元之后直线上升，一直达到了390美元附近。根据技术分析理论，当商品价格远离平均线时，就会产生相应的作用力，将其拉回平均线附近。而且从纽约商品交易所的统计数据中我们看到，在2月初黄金期货的多头部位达到了7年来的最高量。正是持有多仓的基金等机构在获利后大量抛售成为了金价下跌的主要动力。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　黄金的价值回归
　　在今年的第一季度里有两个黄金的价值回归，一是在当前的政治经济形势下，黄金价格上涨，恢复它的本来面目；二是在金价上涨过快，过度偏离正常价位时出现了回调，使其恢复慢牛上涨的趋势。
　　由于金价在近20年间一直处于下跌的状态，已跌到了其生产成本，大大偏离了其本身应有的价值。这主要是因为美国的经济从崩溃的边缘转而进入长期上升的阶段，美国的道·琼斯工业股票平均指数竟然增加了10倍。因此人们纷纷把资金投向股市等能获取更大利润的地方。而到了新世纪，美国经济形势出现了反转，道指连续三年下跌，利率一年之内连降11次，从5％多下跌到1.75％，致使黄金市场做空无利可图。所以金价在2001年二次触底后出现反转，并且继续维持这个走势。由于金价上涨的根本趋势是由世界特别是美国的经济形势所决定的，只要这个趋势不变，金价就会在长期内保持强劲的势头。而另一方面。在前一段时间里金价上涨过快，在2002年一年里金价就上涨了20％多，黄金成为这一年中表现最好的投资资产。而在2002年11月到今年2月初，短短3个多月里就上涨了20％多，大批在低位买入的投资者获利丰厚，因此金价就出现了暴跌。最近一直跌到320美元附近，这可以理解为是对暴涨的修正，在跌够之后还会重新走上缓步上升之路。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　未来金价走势
　　如战争朝着对美军有利的方向发展，由于目前金价已经跌破200天平均线，上升趋势暂时被打破，金价还有可能继续下跌。如金价跌破320美元的阻力位。则有可能下跌到305美元附近。但战争的进程并不大可能完全如乐观主义者所希望的那样，美军顺利占领伊拉克并建立起有效的政府，并在战争彻底结束后，美国经济真正复苏。而由于美国在战争中耗费巨大，贸易逆差日益加大，经济一直处于低迷。在这种情况下，金价难于深跌。如果没有新的题材，比较大的可能是金价继续以320美元／盎司一线为轴心，在上下20美元的幅度内波动。（中国黄金报 谭维桓）