随着美伊战争的打响和美英联军进驻巴格达，国际国内黄金价格有了一定波动，不少黄金投资者对买进还是卖出，迟疑不定，持一定的观望态度。为帮助读者分析当前的黄金价格走势以及未来的发展前景，《中国黄金报》记者就这一问题采访了中国银行总行国际金融研究所宗良博士。其全文内容仅供参考。
　　回望黄金价格历史
　　记者：目前，黄金价格呈小幅度下跌态势，很多投资者担心它一路下跌，您怎么看待这个问题？
　　宗良：要分析这个问题，我们还是先回顾一下黄金价格的历史变化。历史清晰地显示出，黄金的价格变化与国际货币制度密切相关。在1821—1913年金本位制时期和1913—1944年的金块本位制或金汇兑本位制时期，特殊的国际货币制度安排维持了金价的基本稳定。20世纪20年代中期和1929－1933年资本主义经济危机动摇了金本位制，期间，黄金价格也发生一些波动。40年代，布雷顿森林货币体系确认了美元的霸主地位，同时确定金价为每盎司35美元，这一价格保持了近30年，直到70年代初布雷顿森林体系崩溃。
　　20世纪70年代，金价实行自由浮动制，再加上西方经济不景气，中东局势不稳，各国通货膨胀严重，实际利率下降，抢购黄金风潮再起，金价更是大幅上升。1978年10月，金价达到每盎司243.65美元。
　　随后，第二次石油危机爆发，世界性通货膨胀加剧，美国与伊朗关系恶化，前苏联入侵阿富汗，国际局势日趋紧张，金价一再上涨。1980年1月21日竟高达每盎司850美元的历史高峰。此期间尽管有回落情况发生，但总的趋势是上升阶段，也说明黄金价格与其货币地位变迁、国际政治和经济形势有着密不可分的关系。
　　然而，金价在经历了历史高峰后，1980年3月却暴跌到每盎司474美元，为当年的最低点，相差376美元，其涨跌之猛、幅度之大，都空前的。其后，黄金价格总体呈逐步下降趋势。但期间也有回升情况生，比如1987年12月上升到500美元／盎司，1996年初回升到400美元／盎司以上。这说明黄金的货币功能有所减弱，市场供求状况成为影响黄金价格的决定性因素。1999年黄金价格跌至近年来的谷底，接近250美元／盎司，之后开始回升，在2000年美国泡沫经济的鼎盛期，又跌穿300美元／盎司大关。进入2001年，随着全球经济的急剧衰退，国际市场金价从270美元／盎司开始稳步攀升，2003年2月5日曾高达388.9美元／盎司，近期则回落至330美元／盎司左右。

　　供求状况———影响金价的决定因素
　　记者：看来，20世纪以来，黄金价格经历了比较大的波动，您觉得这里面有什么规律吗？
　　宗良：其实这个规律就是黄金价格的变化特点。我觉得从黄金价格的历史变化来看，它有几个特点：一、金价与美元价值呈现出反向规律，即美元贬值，金价上升；美元升值，金价下跌。金价还与美元政策紧密相关，因美元政策很大程度上决定了美元的走势。二，金价与美国经济和美国股市也呈现出反向规律，即美国经济和美国股市较好的时期，金价受到压制；美国经济和美国股市较差的时期，金价上升。第三，黄金市场的供求关系变化对金价有直接的影响。供大于求时，金价下跌，反之则上升，目前，这个特点比较突出。第四，国际局势的缓和与紧张与金价走势紧密相关。在国际局势紧张的情况下，人们对黄金投资的避险需求上升，金价则随着上升，反之，局势缓和时则下降。
　　记者：请具体分析一下影响黄金价格的因素。
　　宗良：影响黄金价格变动的因素有多种，这些因素可分为长期和短期两类。决定或影响黄金价格长期走势的主要原因是黄金的供给与需求。总的来看，黄金市场总供求状况并没有出现明显的不平衡。从黄金供应的状况看，主要有三条渠道：矿业公司开采出来的黄金称作是“原生供应”，约占黄金年销售总量的60％；其余的黄金称作是“再生供应”，由“已开采的黄金存量”的销售量组成，包括各国中央银行在市场上出售的黄金以及首饰的重新加工等。20世纪80年代以来，新的金融产品为黄金交易增加了第三条供应渠道，即所谓的金融衍生产品，主要有期货、远期和期权交易。运用这些先进的金融工具，能够使黄金在尚未被开采出来之前就上市。
　　就需求来看，世界黄金需求主要来自四大方面：首饰加工需求，电子、通信设备、激光、光学、飞机制造等工业需求，中央银行的货币储备需求以及私人投资者储藏和对金锭、金币的投资需求，其中占主导地位的是首饰用需求，占70％左右。
　　短期因素则比较复杂，主要包括：
　　一、各国中央银行对黄金储备的态度和买卖行动。黄金储备的买卖直接影响黄金市场的平衡，因此对黄金价格影响很大。1999年5月7日，当英格兰银行宣布将其黄金储备由715吨减至300吨时，黄金价格即从287.10美元开始回落。7月6日，英格兰银行首次将25吨黄金拍卖，随后IMF亦表示计划抛售手中的310吨黄金，这一连串的消息在业已低迷的黄金市场上引起了轩然大波，一度使金价雪上加霜。1999年9月，有关国家在华盛顿曾就黄金储备出售问题达成协议，规定：黄金仍然是全球货币储备中的重要组成部分；未来五年内，每年销售量不超过400吨；签字国承诺在此期间，不增加黄金租赁和黄金期货、期权的使用。华盛顿协议极大地影响了各国中央银行对黄金的态度和买卖行动，对黄金价格的变动也产生了重大影响。
　　二、世界经济发展状况及主要金融资产价格的变动。近两年，全球股市大幅下跌，加上货币利率保持低水平，汇率变动复杂，一些资金从金融投资中撤出，转移到黄金市场。黄金的保值避险功能重新得到人们的青睐。各地投资者为达到保值目的，纷纷增加了黄金的购买量，改变了前几年黄金投资冷清的局面，推动黄金价格节节攀高。
　　三、政治因素。黄金被视作防范动乱和战争风险的最安全的投资方式。国际局势紧张往往引起人们对黄金的抢购，金价随之上涨。由于近期国际政治局势总体上趋于紧张，特别是美伊战争，对金价影响较大。

　　金价将稳定向上波动
　　记者：从以上分析您能否预测一下当前的黄金价格走势？
　　宗良：黄金价格的变动是各种因素同时作用的结果。整体上看，目前黄金价格进入了稳定向上波动的阶段，黄金的中长期价格下跌到1999年低位的可能性较小。
　　首先，黄金的产量今后将趋于下降，供求状况基本平衡。世界黄金产量已开始出现负增长态势。
　　加拿大灯塔集团顾问公司预期，由于多年来黄金价格低廉及勘探预算大幅削减，全球黄金产量2002年出现20年来的首次下降，2006年后的降幅将进一步加大。并且，进入2002年后，制造业、电子业和首饰业对黄金的需求摆脱了“9.11”事件的阴影开始回升。此外，欧洲各国中央银行也加强了对黄金抛售的控制，黄金已具备了多方投资选择。
　　其次，国际动荡不安的政治局势和美国信用危机的影响，使黄金投资需求的增长成为新亮点。
　　目前，由于全球经济复苏不稳定，市场又为美国对伊拉克采取军事行动的后果担忧，原油供应会有很大波动，影响国际经济的复苏。同时，预计恐怖主义对全球的威胁和地缘政治的风险等因素可能会影响国际局势5—10年左右，因此作为避险投资品种的黄金需求将增长。
　　总的来看，在美元强势地位相对下降的情况下，黄金价格将稳定在300美元／盎司上方。2002年年中，约20家国际权威机构对20022003年黄金价格进行了预测，他们对2002、2003年黄金价格预测的平均值分别为313.23美元／盎司和319.75美元／盎司，基本反映黄金价格变动的趋势。(中国黄金报 荣思远)