影响黄金市场走势的因素
一、２００４年国际政治形势展望
２００４年，影响国际政治形势的变数仍然在美国。这是因为：第一，美国为了维持其特定的社会结 构和国民经济稳定运行，仍会竭力维护国际社会经济资源的分割和配置能力。第二，美国的中东战略在德、法、俄等国的利益牵制，及伊斯兰世界的抵制下，其战略目标难以实现，但美国会尽力争取其利益最大化。第三，美国的国际反恐战争可能会随着战争的延续，出现草木皆兵的结局，将以美国为首的强势一方拖进疲惫状态。第四，美元的弱势可能在新的一年里得到持续，美元标价的资源要素价格的持续上涨将导致美国经济发展的通货膨胀预期上升。第五，美元的弱势和通货膨胀预期上升，将导致美国股市泡沫的再次破裂，蓄积在美国的国际游资再次分流，将冲击美国现行的经济结构，美国经济衰退的苗头可能再现。第六，２００４年是美国的总统选举年，美国民主和共和两党为了在选举中赢得国民的选票，采取的过激措施有可能进一步恶化本来就不稳定的国际政治和经济局势。
在当前世界，随着越来越多的国家或地区工业化进程的演进，以及美国新技术泡沫的破裂，美国分割和配置全球社会经济资源的能力越来越依赖于美元的强势。对美国而言，如果没有了美元的强势，美国分割和配置全球社会经济资源的能力下降，美国这一高社会经济资源高耗费的社会结构就缺少了支撑，美国的社会结构就会面临调整。
１９９９年欧元诞生尤其是２００２年正式流通以来，美国为了稳定其强势美元，保持美元的全球社会经济资源的分割和配置能力，联合英国等国发动第二次伊拉克战争。美国在战争的战略目标上，希望通过树立伊拉克的亲美政权，控制中东石油地质资源储藏，遏制欧元区经济发展的引擎，缓解欧元对美元的冲击。美国实施这一战略目标的依据在于控制欧元区的石油供给。在欧元区内部，欧元区的经济主体德国和法国，两国的石油需求依赖进口。尤其是德国，石油的需求几乎完全依赖进口。法国的石油消费对进口的依赖程度也超过８０％。因此，扼住了欧元区德法的石油供应来源，也就扼住了欧元对美元的冲击。德法联合俄国反对美国的中东战略，美国在中东的战略由此受到挫折。
美国为了保持其在中东的战略利益和军事存在，寄希望于在伊拉克推行其民主样板政治，并通过其对伊拉克的控制，进而控制中东的石油地质资源储藏，维持社会经济资源的获得能力。但是，在以美国为首的联军占领伊拉克后，伊拉克人民反美情绪的高涨。同时，伊斯兰世界对于美国中东战略持消极态度，呼吁以美国为主导的伊拉克占领军当局，向伊拉克战时临时管理委员会移交行政管理权。
在２００３年末至２００４年初，有关媒体报道，美国及其联军占领军当局，要在２００４年中期向伊拉克临管会移交行政管理权。同时相关媒体还披露，伊斯兰教可能仍然被作为国教，在伊拉克的政治和社会生活中发挥作用。如果这些媒体的报道，演化为伊拉克政局的现实，那么美国在中东的民主试验将正式走向破产，美国的中东战略也将正式宣告失败。届时，国际政治、经济格局发展的方向会随之发生调整，并将传导到国际金融的运行和黄金市场金价的演化走势中。
二、２００４年世界经济金融形势展望
２００４年，随着美元的贬值和以美元标价的社会经济资源价格持续走高，美国经济增长的压力会持续增大，并有可能带动美国的经济增长率先进入衰退。美国经济步入衰退，近８万亿美元的游资要寻找新的出路。
９·１１事件以来，美国为了稳定这些美元游资，已经想尽了招数。如在９·１１事件爆发时，布什政府采取了打击股市做空行为，试图力挽股市于不倒。其后，布什政府又使用了减税、扩大政府财政预算和增加军费开支等政策措施，提高美国ＧＤＰ的增长水平。如２００３年三季度将ＧＤＰ增长率调整到８．２％，以期稳定美国公众乃至全球对美国经济的信心，稳定美国股市和债券市场，减少游资游离美国的压力。
随着美元的持续疲软，以美元标价的社会经济资源价格将持续上涨，美国的通货膨胀预期将显现为通货膨胀，美国经济增长的前景也将随之黯淡。至２００４年中期前后，美国经济发展中的这一状况出现后，美国联邦储备银行要遏制可能产生的通货膨胀压力，提高利率将打击股市，否则通货膨胀预期的持续上升，将危及美国经济的正常运转。这样就会出现美国经济政策导向中的两难选择，维持股市并抑制游资分流，将会任凭通货膨胀的发展；抑制通货膨胀的发展，又将打击股市泡沫，促进游资分流。
即便如此，随着美元贬值，以美元标价的社会经济资源价格将持续上升。就美国的社会经济运行而言，由于美国是一个需要社会经济资源全球配置的社会结构，社会经济资源价格的上升，会传导到美国的企业运行成本中，严重影响美国企业整体的盈利能力。企业赢利能力的下降会带动相关企业股价下调。届时，即使美国政府不采取打击股市的其他政策措施，聚集在美国股市中的游资也会再次分流，并有可能再次强化美元的弱势。
同时，美国为了保住其社会经济资源分割和配置能力，在国际政治和军事格局中的任何举措，形成的国际政治形势的变化及相关的国际恐怖活动加剧，都有可能导致以石油为主体的基础资源性物资的价格上升，使聚集在美国的游资出现反常流动，进一步导致美元加速贬值和美国股市泡沫提前破裂。
另一方面，随着美元的进一步弱化，以及美国股市泡沫面临的再次破裂，国际游资可能再次大量分流，选择欧元和黄金市场以规避金融风险。届时，欧元对美元的汇率可能面临再次大幅上扬，黄金市场金价可能紧随欧元对美元汇率的上升，再次大幅上扬。
黄金市场价格走势的初步预期
以上从国际政治、经济和金融发展形势的角度，综述了２００３年黄金市场金价走势的影响因素，解读了２００３年黄金市场金价形成机制，分析了影响２００４年黄金市场发展的国际政治、经济金融形势，并从黄金市场的价格形成机制考察２００３年国际政治、经济和金融形势发展中形成的问题，以及２００４年的相关问题。
在２００４年黄金市场金价走势的演化中，除了前文分析的基本面外，国际游资在国际汇市、期市、股市和黄金市场的联动，也是影响黄金市场价格走势的重要因素，并且国际游资在国际汇市、期市、股市和黄金市场间的联动，以及国际游资在国际汇市、期、股市和黄金市场间的流量、流向分布，还受制于国际政治、经济和金融形势发展的影响及制约。
就２００４年国际政治、经济和金融形势发展的基本面而言，在前文分析的框架内，２００４年黄金市场大体上保持上升的格局。结合２００３年《源复黄金研究》形成的框架和基本结论，上海源复企业管理咨询有限公司预计２００４年中期黄金价格走势可能会突破４５０美元，并进一步推动下半年的金价演化。(中国黄金网)
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